投資房地產股票可攻可守
我們認為，三中全會後，土地、財稅等長效機制可能逐步替代限購、限貸的短期調控行為。當前地產股可謂進可攻退可守，建議及早佈局並維持超配。關於房產稅，《決定》這樣表述：台東縣銀行貸款利率比較"加快房地產稅立法並適時推進改革。"房產稅作為深化稅制改革一個組成部分，被正式列入中央全面改革部署之中，而房產稅將立法先行，通過立法獲得合法性，並自上而下全面推行。
從基本面上看，在部分地區調控政策出臺之後，樓市繼續降溫。同時，盡管樓市成交下降、庫存升高，但是季度平滑後，去化周期保持穩定，一線城市去化周期維持在29周，二線城市去化周期維持在46周。
實際上，自去年以來的新一輪房地產周期是由剛需主導的，這與此前的房地產周期具有本質的不同，也意味著政策和信貸對樓市的邊際影響小於需求，而需求對成交的邊際影響小於供給。因此，盡管信貸偏緊而政策風聲不斷，但是8月以後供給的改善依然推動瞭成交的回暖，而四季度成交量高位企穩的跡象已然顯著。
由此，"長效機制塵埃落定之時，一定是市場悲觀情緒的化解之日。"因為在投資收益率邊際遞減的背景下，經濟對地產的依賴度明降暗升。我們測算，維持7%以上的GDP增長率需要不低於16%的房地產投資增速，這就意味著長效機制推進將是一個以時間換空間的過程，未來幾年房地產市場的穩定增長才是政府的首要調控目標。
霜降時節以來，盡管地產板塊依然小幅跑輸大盤，但是招保萬金等主流品種的估值修復行情已經啟動，而自貿區等題材股則延續瞭下跌的頹勢。無論是整個A股還是地產行業內部，風格切換的態勢已經非常明顯。當前地產股可謂進可攻退可守，建議及早佈局並維持超配。重點推薦龍頭股(招商、金地、萬科、保利、華僑城)和績優股(華夏、南國、榮盛不敢開口詢問基隆市青年創業貸款教您簡單利用線上免費諮詢)。
(長江證券(000783,股吧))
新聞來源http://cs.house.sina.com.cn/news/2013-11-20/09333739319.shtml
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